韩国央行如期按兵不动 抗通胀斗争尚未结束

韩国央行周四将7天回购利率维持在3.5%不变，符合市场预期。这是韩国央行自一年前加息以来连续第八次保持利率不变。这一决定反映了韩国央行继续抗击通胀的决心。事实证明，通胀持续存在，韩国央行对家庭借贷的增长保持警惕。虽然消费者价格继续以超过3%的速度上涨，但该行预计，到今年年底，通胀将放缓至2%的目标区间。

市场参与者越来越多地猜测，韩国央行将在今年某个时候转向降息，以缓解信贷市场和经济增长面临的压力。

“转向降息的理由仍然不充分，”新韩证券固定收益分析师Ahn Jae-kyun表示。“至少在上半年，我们可能会看到韩国央行维持利率不变。”

不过，有迹象显示，韩国央行今年可能会变得不那么强硬。在上次议息会议上，认为利率峰值为3.5%的董事会成员人数增加到两位，市场参与者预计可能会有更多人开始认同这一观点。其中四位董事会成员表示，如果有必要，他们对进一步加息持开放态度。

法国巴黎银行经济学家Jeeho Yoon在利率决议公布前预计，本月愿意进一步收紧政策的董事会成员数量将“大幅减少”。

令韩国央行对进一步收紧政策持谨慎态度的因素之一是与本地开发商相关的信贷风险。过于依赖短期贷款的Taeyoung Engineering & Construction上个月要求重新安排债务偿还期限。该公司周一从母公司获得了现金注入，周四将面临债权人对其重组计划的投票。

2022年，韩国政府支持的开发商Legoland Korea违约，在金融行业引发连锁反应，随后当局介入并出台了救援计划。这促使韩国央行放慢了加息步伐。

韩国央行于2021年8月开始紧缩周期，早于包括美联储在内的大多数央行。在美联储上月暗示可能比预期更早降息之后，市场猜测韩国央行可能跟随美联储改变政策。到目前为止，韩国央行一直在反驳这种说法，称各央行今年将不得不遵循自己的行动路线。

创纪录的家庭债务也是韩国央行保持限制性政策的动力，经济中的一些亮点正在增强政策制定者的信心，即经济增长在高利率下仍能保持弹性。韩国出口在经历了一年的低迷后开始反弹，工业生产连续三个月较上年同期增长，劳动力市场仍然相对紧张。

Bloomberg的最新调查显示，经济学家预计到2024年底韩国央行将降息两次。这比之前的调查少了一次。